由于融資租賃公司的主要業(yè)務(wù)自始至終由資金主導，從資金的籌措到資金的運用，直至租金的回收，其貫穿全程的特點(diǎn)決定了資金是融資租賃公司生存和發(fā)展的決定因素和必要條件，而籌措資金能力的大小和資金管理水平的高低，則直接關(guān)系到公司的發(fā)展命運。也就是說(shuō)，租賃公司要做大做強，就必須拓寬資金的來(lái)源渠道，創(chuàng )新融資方式，提高資金運用水平。

因此，融資租賃公司加強與信托公司合作，可以有效拓寬融資租賃企業(yè)融資渠道，促進(jìn)民間資本進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域，更好促進(jìn)產(chǎn)融結合，提高金融運行效率，因而具有廣闊的發(fā)展前景。

五大合作模式

信托公司操作融資租賃業(yè)務(wù)的方式靈活多樣，有多種操作模式，其中最主要的有以下五種：

一、信托公司自主管理的集合資金信托模式

信托公司通過(guò)發(fā)行集合資金信托計劃將信托資金集合起來(lái)，對信托資金進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化管理、運用，以融資租賃的形式購買(mǎi)設備，租賃給承租人使用，并收取租金。在這種交易模式下，信托投資公司既是出租人，又是加入信托計劃的每一位委托人的受托人，即信托財產(chǎn)的管理人，通過(guò)自主管理購買(mǎi)租賃標的物，再租給承租人，達到投資者獲取穩定信托收益的目的。

二、銀信合作主動(dòng)管理融資租賃單一信托計劃模式

信托公司與商業(yè)銀行合作，借助商業(yè)銀行客戶(hù)資源和資金平臺，由商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，將募集的資金委托信托公司設立融資租賃單一信托計劃，由信托公司對資金進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化管理、運用，以融資租賃的形式購買(mǎi)設備，租賃給承租人使用，并收取租金，使投資者獲取穩定信托收益。

三、信托公司與租賃公司合作模式

（一）融資租賃集合信托模式

信托公司與租賃公司合作，借助租賃公司的項目資源、專(zhuān)業(yè)管理經(jīng)驗，信托公司發(fā)行融資租賃集合信托計劃，在資金運用上由信托公司將資金貸給租賃公司用于購買(mǎi)設備，租賃給承租人使用并收取租金，以達到投資者獲取穩定信托收益的目的。

（二）租賃資產(chǎn)收益權受讓集合信托模式

租賃公司為了盤(pán)活資產(chǎn)，可將一個(gè)或多個(gè)租賃項目未來(lái)的租金收入形成租賃資產(chǎn)的收益權進(jìn)行轉讓?zhuān)磐泄就ㄟ^(guò)發(fā)行租賃資產(chǎn)收益權受讓集合信托計劃，以信托資金受讓該租賃資產(chǎn)的收益權，信托期滿(mǎn)后，由租賃公司溢價(jià)回購租賃資產(chǎn)收的益權，獲取信托收益。

四、信托公司與銀行、租賃公司合作模式

（一）融資租賃單一信托模式

此種模式下，租賃公司主要是由銀行指定。通過(guò)信托公司與商業(yè)銀行合作，借助商業(yè)銀行客戶(hù)資源和資金平臺，由商業(yè)銀行發(fā)行融資租賃理財產(chǎn)品，將募集資金委托給信托公司，設立融資租賃單一資金信托計劃。信托公司將資金貸給租賃公司，租賃公司用借款資金購買(mǎi)設備，租賃給承租人并收取租金，獲取穩定信托收益。

（二）租賃資產(chǎn)收益權受讓單一信托模式

租賃公司為了盤(pán)活資產(chǎn)，可將一個(gè)或多個(gè)租賃項目未來(lái)的租金收入形成租賃資產(chǎn)收益權對外轉讓?zhuān)缮虡I(yè)銀行發(fā)行租賃資產(chǎn)收益權理財產(chǎn)品，募集的資金委托信托公司設立租賃資產(chǎn)收益權單一信托計劃，以信托資金受讓該租賃資產(chǎn)的收益權，信托期滿(mǎn)后，由租賃公司溢價(jià)回購租賃資產(chǎn)收

益權，獲取穩定信托收益。

五、租賃資產(chǎn)證券化模式

信貸資產(chǎn)證券化是由中國境內的銀行業(yè)金融機構等作為發(fā)起機構，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構，由信托公司作為受托機構，以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構發(fā)行收益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現金支付資產(chǎn)支持證券的結構性融資活動(dòng)。

從未來(lái)的發(fā)展看，隨著(zhù)融資租賃公司的發(fā)展，當租賃資產(chǎn)能在未來(lái)產(chǎn)生可預測的、穩定的現金流，就資產(chǎn)制定有標準化、高質(zhì)量的合同條款，就具備了開(kāi)展租賃資產(chǎn)證券化的條件。目前，隨著(zhù)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的擴大，信托公司正在探索開(kāi)展租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

四大評估標準

信托公司應制定和完善有關(guān)融資租賃項目的管理制度，規范融資租賃信托業(yè)務(wù)的盡職調查、立項、審批、管理等各環(huán)節的基本規定和操作要求，針對行業(yè)選擇、風(fēng)險審查、合法合規、資金投放、租后管理等各方面做出相應的制度安排，對租賃項目進(jìn)行科學(xué)、細致的調查研究，對其可行性進(jìn)行評估和論證，對項目收益采用定量和定性分析方法分別進(jìn)行判斷，并準確評價(jià)承租人的資信、財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)能力、支付能力等。

首先，對融資租賃項目可行性進(jìn)行論證。如，主要調查項目是否符合國家宏觀(guān)經(jīng)濟政策和產(chǎn)業(yè)政策；項目是否經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準；租賃項目是否具有市場(chǎng)需求和市場(chǎng)競爭力；項目的配套資金落實(shí)情況等。

其次，對租賃項目評估、審查。其中，對項目效益進(jìn)行評估，測算其盈利能力，分析判斷租金的償還期限；審查與項目配套的水、電、煤、廠(chǎng)房及相關(guān)設備是否齊備等。

再次，對承租人情況進(jìn)行調查。包括，調查承租人經(jīng)營(yíng)情況，管理能力；調查承租人財務(wù)狀況，盈利能力；調查承租人資信情況等。

最后，對融資租賃項目擔保方式、內容、能力進(jìn)行評估。根據融資租賃項目擔保方式的不同，對提供抵押、質(zhì)押擔保的，對抵押物、質(zhì)押物的狀況、質(zhì)量、價(jià)值等進(jìn)行審查、評估；對提供第三人保證擔保的，要對保證人的主體資格進(jìn)行審查，對保證人的經(jīng)營(yíng)情況、財務(wù)狀況等進(jìn)行分析，對保證能力進(jìn)行評估等。

兩大創(chuàng )新方向

經(jīng)過(guò)近年的不斷摸索和創(chuàng )新，融資租賃信托業(yè)務(wù)模式已基本發(fā)展成熟，為融資租賃公司真正開(kāi)辟了一條新的融資渠道。

下一步，信托公司應根據自身的發(fā)展策略，加強該類(lèi)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，提高該類(lèi)產(chǎn)品的設計水平和管理能力，選擇運作規范的融資租賃公司合作，通過(guò)富有彈性的融資條件、可有效分散風(fēng)險的資金結構設計，在產(chǎn)品結構、風(fēng)險管理等環(huán)節上進(jìn)行特色安排。

同時(shí)，信托公司還應積極探索固有業(yè)務(wù)在融資租賃領(lǐng)域的股權投資，不斷創(chuàng )新業(yè)務(wù)模式，全方位開(kāi)展與租賃公司的合作，在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化和技術(shù)進(jìn)步、促進(jìn)產(chǎn)融結合方面發(fā)揮積極作用。

本文來(lái)源:上海股權托管交易中心

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