“積極發(fā)展信貸資產(chǎn)和企業(yè)資產(chǎn)證券化，盤(pán)活資金存量”，這是日前證監會(huì )落實(shí)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議關(guān)于緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題的舉措之一。業(yè)內人士指出資產(chǎn)證券化作為盤(pán)活存量、分散風(fēng)險、獲得低成本融資的“利器”，在非標融資渠道受到打壓的背景下，必將迎來(lái)新一輪的快速發(fā)展階段。

“資產(chǎn)證券化的初衷就是增加流動(dòng)性，所以其最大的作用就在于盤(pán)活市場(chǎng)資金存量。”中國計量學(xué)院金融工程系主任劉家鵬昨日在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出。

劉家鵬認為，通過(guò)資產(chǎn)證券化籌資，能讓信貸資產(chǎn)和企業(yè)資產(chǎn)變?yōu)?ldquo;資金池”而產(chǎn)生流動(dòng)性。同時(shí)，資產(chǎn)證券化能為發(fā)起者提供比銀行或其他資本市場(chǎng)成本更低的籌資渠道，一是資產(chǎn)證券化后就轉化為一系列資產(chǎn)組合，這樣的“打包”方式能有效降低風(fēng)險；二是發(fā)起者通過(guò)資產(chǎn)證券化發(fā)行的證券，需要機構進(jìn)行增信，信用評級越高，發(fā)起者付給投資者的利息就越低，融資成本就越低；三是一般資產(chǎn)證券化產(chǎn)品采用分級銷(xiāo)售機制，質(zhì)量較好的資產(chǎn)利息較低，質(zhì)量較差的資產(chǎn)則能變成權益類(lèi)產(chǎn)品。

“一定程度上說(shuō)，利用資產(chǎn)證券化服務(wù)于中小微企業(yè)融資，應該是未來(lái)我國資產(chǎn)證券化的一個(gè)主攻方向，是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、服務(wù)經(jīng)濟轉型升級、提升直接融資比例的重要領(lǐng)域，也應是普惠金融體系的一個(gè)重要組成部分。”財達證券資深宏觀(guān)分析師宣宇認為。

自2012年資產(chǎn)證券化重啟以來(lái)，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品已經(jīng)呈現出“遍地開(kāi)花”之勢。據海通證券統計，截至7月18日，包括信貸資產(chǎn)證券化、券商專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃和資產(chǎn)支持票據在內的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共發(fā)行118只，總額達到1118億元，發(fā)行額超過(guò)上年的4倍，已經(jīng)接近2005至2012年發(fā)行的總額。

在上半年全國銀行業(yè)監督管理工作暨經(jīng)濟金融形勢分析會(huì )議上，銀監會(huì )主席尚福林指出，今年上半年，銀行業(yè)通過(guò)資產(chǎn)證券化，已經(jīng)盤(pán)活了886億元存量信貸資產(chǎn)。

證監會(huì )新聞發(fā)言人鄧舸指出，要“運用資產(chǎn)證券化產(chǎn)品支持棚戶(hù)區改造、市政基礎設施建設、重大設備租賃融資，盤(pán)活企業(yè)應收賬款存量。積極支持符合條件的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品到證券交易所發(fā)行上市。做好企業(yè)資產(chǎn)證券化取消行政審批后的制度修訂、監管銜接，按照市場(chǎng)化原則擴大規模，加快推進(jìn)”。

劉家鵬表示，通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式，讓各市場(chǎng)主體在一次信貸后將信貸資產(chǎn)再次變現，從而繼續支持重點(diǎn)項目的融資，相當于“加杠桿”，不過(guò)要防止資產(chǎn)證券化成為地方政府新的融資平臺和非標融資渠道。
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